捷捷的（股票）博客

最近结合着市场，结合着实践，在思考基本面究竟应该研究到何种程度。首先我想申明，我个人觉得对于基本面研究是非常必要的。而且个人是非常喜欢研究基本面，看数据，看行业发展，看公司情况的，而且对于基本面的兴趣是远超技术面的。不过在研究基本面，在花了很多时间后，有时可能会遇到如下问题：

一，尽管花了很多时间研究，但仍然可能犯错，或者碰上黑天鹅。二，发现的确实是好公司，但是一直得不到市场的认可，可能需要沉寂三年甚至五年。三，所发现的的确是好公司，但是估值一直低不下来，一直没有机会买入。

所以花了很多时间，为了研究一家公司，因此过于执着，过于追求细节，或许可以把一家公司研究好一点（但也绝对不可能研究到100%），最怕碰到以上三个问题。

那么关于以上这些问题，我们研究公司，究竟应该花多少时间，研究到多深程度呢？我的个人主观观点是：随缘和不求甚解。毕竟我们不是研究员，我们的目的不是为了做研究而研究，不是为了要写出复杂冗长让普通投资者看不懂的长篇研究报告（他们之所以这样写，是因为复杂冗长，让普通投资者看不懂，才可以显示出他们的专业）和复杂的数学模型来忽悠人。我们是投资者，我们的目的是通过适当的研究，去投资适合的公司来获利。

毕竟要把一家公司研究透是需要花很多时间的，而人的精力和能力也毕竟是有限的。况且就算不考虑研究能力的问题，就算你把公司都研究透了，还是会出现我刚才所说的那三个问题。假如你花了很多时间研究透了一家公司，结果出现了我刚才说的三个问题，比如出现黑天鹅了，或者买进很长很长时间一直不涨，或者或者一直低估不下来，不让你有买进的机会，那你所做的研究有什么用？是产生不了效益和效果的。而且研究透的话，你多多少少总会发现一些问题的，会觉得公司哪里不好，哪里不好，毕竟没有完美的公司，也没有“没有问题的公司”，曾经在第一财经波士堂节目中就听到一位Boss说，“没有问题的公司”早都已经死了，只有死了的公司才会没有问题。而如果用放大镜去看一家公司，多多少少总会发现问题的，可能会因此影响到你的投资决策，也可能会错过一些大牛股。就像当年的三一重工，当年的鱼跃医疗等等。

当然这不是说就不需要研究基本面，就不需要研究行业与公司了。毕竟如果完全不了解一家公司，完全不研究的话，在买一家公司的时候，也是不行的，是会心里没底的。也是会不安心的。我的意思只是研究的程度问题，随缘一点。你愿意在一家公司上花多少时间，花多少精力，能把一家公司研究到多少程度，然后能够获取相对应的回报，那就可以了。别人可能研究透了80%，甚至更多，看的更远，那就获得相应的更长远、更多的回报，如果你只研究透了50%，甚至30%，那就获得相应的50%甚至30%的回报那也可以了。而且我始终认为，就算非常刻意花时间把一家公司研究透了，超过80%，甚至100%（先不说，我始终认为无法把一家公司研究的非常非常透，可以到100%的），又如何避免不出现我上文提到的三个问题呢？所以还是随缘一点，同时不求甚解。只要掌握一些基本的大原则，基本的大方向，比如公司以往的业绩，未来行业的空间，公司在行业中的地位，大致的基本竞争力，未来公司的空间，结合一些简单的财务数据，财务分析，以及其他一些信息和简要分析等等。那就够了。当然平时有空的时候，还是需要利用各种可以利用的方法，渠道，信息来源，有意或者无意的加深对公司的了解，这也是非常有必要的。甚至有时，与朋友无意间的沟通，聊天，或者在看报纸、看新闻、上网搜集信息时，无意间发现或者获取的一些和你研究的公司有关的重要信息，也是非常重要的，也是非常有价值的。而对于公司研究的随缘和不求甚至，使得不必拘泥于几家公司，那样自己的涉及面、视野、思路也会更宽阔，也会更灵活。也会发现更多的好的公司。其实很多真正的好公司，也不是很难理解，或者很难研究，需要研究的很透，其实也只是需要依靠一些常识和简单的逻辑就行了。

所以平时生活中的时时刻刻的不断积累，随缘，随意一点，不求甚解。也是很重要的。

还有一件很重要的事那就是止损。止损非常重要。通过基本面去选择股票，但是行情不好的时候，是一定需要通过技术面或者自己设定的纪律严格止损的。毕竟有时个股会出现黑天鹅事件，或者自己所不知道的一些信息，然后造成股价的大幅下跌，或者就是受大盘持续下跌的影响。所以如果手上的个股强势没有问题，如果持续破位下跌，那损失可能还是非常严重的，是需要注意风险的。所以在投资当中一定要注意止损这一点。

大家可以根据市场不同，设定不同的止损位，比如牛市中可以把止损位设的大一些，例如可以考虑下跌7%左右适度减仓，下跌超过13%—15%进行清仓。在熊市中下跌4%—5%必须减仓，下跌超过8%必须止损清仓。止损错了也要止损。大不了发现错了再找机会买回来。否则万一不止损，是不知道这次到底是跌15%，还是25%，还是50%。要知道贵州茅台这样的公司在08年的10个月内下跌了63.48%。如果是下跌15%还好，但是如果真的是下跌50%，我们以为是下跌15%而不止损的话，那就损失惨重了。所以下跌达到一定幅度先止损，就当作是跌50%来看，一旦行情重新走好，再重新买回来。还是那句话，这就是为了以防万一这次是跌50%。

所以一定要做好止损，一是以防自己不知道的信息，未预知、没有估计到的风险，以防黑天鹅，二是以防市场的系统性风险。

有了技术面上的止损控制风险，那么对于公司研究的随缘和不求甚解，我觉得也就够了。至少在亏损和控制风险方面可以做得很好。